新三板揭牌已滿兩周年，掛牌企業數量、股票發行、成交規模以及投資者數量的大幅增長。統計數據顯示，截至1月15日，新三板掛牌企業達1687家，總股本701.25億股，其中無限售股本251.49億股，總市值達4915.92億元。

　　分層管理拓展市場創新發展空間

　　隨著新三板掛牌企業繼續增多，單一的市場層次已逐漸不能滿足新三板市場進一步發展的需要，對掛牌企業進行分層也將是新三板2015年變化之一。2014年12月的新聞溝通會上，股轉系統副總經理隋強表示，隨著市場規模不斷增長，掛牌公司的差異逐步顯現。

　　新三板英雄會創始人、北京科創企業投融資聯盟秘書長、三板匯投資公司董事長李浩認為，掛牌公司進行分層管理成為必然。它有利于進一步提升全國股份轉讓系統服務中小微企業的水平，有利于進一步提升市場監管效率，有利于進一步拓展市場創新發展的空間。

　　相關市場人士認為，分層管理是場外市場發展的必然階段。美國的納斯達克市場從場外市場起步，至今已分為三個層次：“納斯達克全球精選市場”、“納斯達克全球市場”(即原來的納斯克達全國市場)以及“納斯達克資本市場”(即原來的納斯達克小型股市場)，進一步優化了市場結構，吸引不同層次的企業上市。納斯達克的分層管理正是在優勝劣汰的市場機制下逐漸形成的。

　　李浩認為，市場分層是必然的，但標準難以設定。他進一步分析稱，分層標準應盡量量化，避免主觀判斷，給予市場明確預期，也避免尋租行為。

　　機構投資者占據主導

　　新三板為企業提供了豐富的融資渠道，而其定向融資的靈活性與便利度是主板不可比擬的。企業的融資需求可以在新三板得到很好的滿足。

　　相比A股市場再融資，新三板融資充分體現了小額、快速、靈活的特點。不僅不需要經過監管審批等復雜漫長的流程，且可操作性更強。關于定增的價格，主要以投資者和企業自主協商為主，各公司定增折價率差異極大。

　　新三板投資者非常廣泛，不過，總體而言目前投資主體仍以PE/VC為主。2014年上半年65家實施定增的新三板企業中，有35家公司背后活躍著PE/VC的身影。排除企業原股東中的機構投資者，共計有80家PE/VC認購了上述35家新三板公司的增發股份。

　　在新三板英雄會創始人、北京科創企業投融資聯盟秘書長、三板匯投資公司董事長李浩看來，對于券商而言，新三板無疑是其重點發力的業務之一。盡管推薦企業掛牌的收入費用并不高，但企業后期的配套融資、并購重組等服務有望成為券商新的盈利增長點。如果券商為擬融資企業尋找到合適的機構投資者，則券商能賺取4%-6%的費用;如果是企業自己尋找到機構投資者，券商則主要收取材料制作等通道費用。

　　專家預計，新三板定向增發收入在2015-2017年可為券商帶來4.5%的業績貢獻。隨著未來企業掛牌數量繼續增長、定價功能的完善以及并購重組的活躍，新三板定增市場空間巨大。

　　市場功能日臻完善

　　2014年以來，新三板發生了翻天覆地的變化，掛牌數量、融資金額、制度完善都取得了階段性成果。未來新三板將呈現更多驚喜，中小企業迎來全新發展階段。同時，中小企業主應反省自身，自己企業是否做好了新三板上市準備?

　　作為新三板行業唯一一家全產業鏈、一條龍服務機構，新三板英雄會以“維護一個美好的新三板”為宗旨，提出“要上新三板，必過英雄會”的目標，新三板英雄會是全國首家也是唯一一家服務于中小企業新三板上市的第三方服務平臺，獨創1+N服務模式，整合了券商、會所、律所、評估機構等眾多資源，為企業提供一條龍式的快捷服務。新三板英雄會一直專注于探索成長型企業的資本價值需求，為企業提供全方位的上市整體規劃、提供企業財務規范、融資、股權激勵、并購重組等咨詢服務，成為中小企業實現新三板融資的最有利推手。

　　“經過兩年時間的發展，新三板業務制度體系和交易基礎設施已基本搭建完畢，市場功能和服務能力將日臻完善，開創資本市場新局面。”新三板英雄會創始人、北京科創企業投融資聯盟秘書長、三板匯投資公司董事長李浩說