富國環球投資：什么是猴市？

對于一些投資者而言，他們認為股市股市只有牛熊之分，而猴市卻是一個新鮮的字眼。

猴市，形容股市的大幅振蕩的情況，股市上漲叫牛市，下跌叫熊市，把這二者之間的運作狀態稱之為猴市，也就是說從大盤來看沒有一個明確的上漲或下跌方向，市場分化比較嚴重，展開的波段也較多，反復的大幅震蕩，所以就用 它來比喻股市的大幅振蕩。

眾所周知，股市的上漲離不開資金的失去，而資金也離不開信心的支持。那么，信心從何而來？答案顯然是：來自于政策經濟的明朗預期。然而，近年股市政策朝令夕改，而經濟數據又頗顯疲弱。另外，每當股市有所回暖的時候，政策面利空又會隨之而至，從而導致市場投資信心無法形成有效的扭轉。于是，猴市行情也就應運而生了。

監管層為牛市去杠桿

在近半年的時間內，A股市場出現了罕見性的上漲行情。期間，股市累計最大漲幅接近70%，并一度突破3400整數關口。與此同時，以券商、保險、銀行為首的熱點權重板塊更是出現了驚人的漲幅，而借助萬億融資融券引爆的牛市，始終讓監管層寢食難安，“去杠桿”已經成為現階段的頭等大事，也是監管層認可的健康牛市的重要前提。

因此，新華社連發4文質疑杠桿牛市，證監會開始加大新股供應量，保監會停止放水，證監會敲打券商、敲打杠桿牛市，這么明顯的政策導向，目的就是給股市降溫，這也是A股淪為猴市的最主要原因。

牛市你慢點，等一等改革

當前市場風險集聚，很多融資盤要被強制平倉，加上市場情緒波動，A股市場可能要過一段苦日子。作為龍頭的券商股，當前只有博弈的價值，缺乏投資的價值。A股走牛肯定是大趨勢，國家出臺相應政策也是希望“牛能走得慢一點”。

證監會“兩融”檢查目的有兩個：一是為降低杠桿控制風險，規范兩融發展；二是為股市降溫，為注冊制推出創造良好市場環境。

股市牛熊撕扯角力釀成“猴市”

近期猴市特征的呈現是多空博弈加劇的結果，其背后有多方面原因：1、前期央行貨幣政策為股市行情的啟動提供了資金支持；2、融資融券業務的開展放大了資金杠桿，多空雙方的博弈也隨之激烈。

在這樣的大 環境之下，一旦多空消息輪番來襲，加之非理性情緒推波助瀾，股市上躥下跳也就在所難免了。

一般來講，當經濟存在下行壓力而貨幣又相對充裕時，資本市場便容易出現異動。資金在逐利需求的驅使下，容易將消息面上的風吹草動過分放大，以至于透支未來，這是每一個投資者都不得不小心的。

A股緣何持續遭受政策市主導

對于許多資深股民而言，A股市場的暴跌暴漲并非新鮮事物，回顧A股20多年的歷史，暴跌之后往往是暴漲、暴漲之后往往是暴跌，事實已經成為A股市場的獨特景象。而之所以如此，除了全球金融市場波及等因素，追根溯源，還是A股市場政策市的本質、以及由此導致的股民跟風投機習慣所造成。

在A股市場的成長過程中，這種荒謬早已多次出現，比如面對上世紀90年代初期A股市場的持續暴漲，1996年監管層連下"十二道金牌"，立馬導致A股進入暴跌通道，再如面對2007年滬指漲至6124的歷史高點時，政府通過調整印花稅等舉措，立馬再次使A股市場開始上演持續的大幅跳水。

A股暴跌暴漲值得反思

A股市場的暴跌暴漲，不僅不應是一個健康證券市場應有的市場表現，更會弱化金融市場對實體經濟提供支持的應有功能，而在由政策市主導的暴跌暴漲的行情中，對于信息來源偏少、心理承受能力較弱的中小投資者而言，則更是容 易遭受血洗，某種程度上，A股20多年之所以高達90%的投資者是虧損的，其根本原因也在于此。

A股市場持續遭受政策市的主導，必然會使投資者拋棄價值投資理念，而追求所謂的快進快出型的投機模式。如此，對于A股市場而言，不僅會導致金融市場資源配置效率持續偏低，而且更會導致之于中長期，廣大股民會對A股市場日趨失去信心。