2015年新三板紅火發(fā)展有目共睹，自兩會(huì)召開后，新三板市場(chǎng)又一次風(fēng)起云涌。轉(zhuǎn)板機(jī)制的提出給新三板又添一把熱火。
近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席肖鋼在兩會(huì)期間接受媒體采訪時(shí)表示，多層次市場(chǎng)間轉(zhuǎn)板機(jī)制是個(gè)較復(fù)雜的問題，今年將進(jìn)行調(diào)研和試點(diǎn)。目前考慮先從新三板跟創(chuàng)業(yè)板之間的轉(zhuǎn)板機(jī)制進(jìn)行試點(diǎn)，制定該轉(zhuǎn)板方案是今年改革的重要工作之一。
新三板英雄會(huì)創(chuàng)始人、北京科創(chuàng)企業(yè)投融資聯(lián)盟秘書長(zhǎng)、三板匯投資公司董事長(zhǎng)李浩認(rèn)為，新三板市場(chǎng)近期火爆的背后或與新三板指數(shù)即將發(fā)布，以及近期新三板私募產(chǎn)品的發(fā)行加快，新三板券商做市業(yè)務(wù)加速等因素疊加有關(guān)。但是，最為重要的一點(diǎn)是，兩會(huì)中關(guān)于新三板的制度推進(jìn)超出預(yù)期。
不過，李浩繼續(xù)講道，轉(zhuǎn)板制度的推出或許不是件易事。在新三板快速擴(kuò)容、分層管理、競(jìng)價(jià)制度推出日益完善之時(shí)，已經(jīng)可以建立屬于中國(guó)的納斯達(dá)克，轉(zhuǎn)板并不是必須之舉。
轉(zhuǎn)板制度存分歧
兩會(huì)以來(lái)，轉(zhuǎn)板制度的推出成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。但對(duì)于新三板轉(zhuǎn)板制度的設(shè)立還是存在較大分歧，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新三板在逐漸發(fā)展壯大，尤其是競(jìng)價(jià)交易出來(lái)后，流動(dòng)性明顯提高，根本無(wú)須轉(zhuǎn)創(chuàng)業(yè)板，何況注冊(cè)制改革后，區(qū)別就更小了。
在李浩看來(lái)，對(duì)于轉(zhuǎn)板出現(xiàn)的分歧，主要是利益訴求不同，但如果只轉(zhuǎn)一兩家，轉(zhuǎn)板的意義不大。
某位業(yè)內(nèi)人士直言：轉(zhuǎn)板確實(shí)提供了一個(gè)很好的退出途徑，但是轉(zhuǎn)板是個(gè)選擇權(quán)問題，至于轉(zhuǎn)不轉(zhuǎn)板肯定是企業(yè)根據(jù)自身利益最終做出選擇。“主板和新三板各有優(yōu)劣，新三板融資便利，主板交易則更加活躍。”
“對(duì)于新三板的明星公司來(lái)說(shuō)，確實(shí)沒有必要轉(zhuǎn)板去主板，市場(chǎng)關(guān)注度高，交易活躍，融資也便利。但是有些企業(yè)有其他利益訴求的，轉(zhuǎn)板也不失為一個(gè)良策。”李浩講出了自己的看法。
業(yè)內(nèi)人士表示，轉(zhuǎn)板問題已經(jīng)研究幾年了，不是最近才提出來(lái)的。對(duì)于轉(zhuǎn)板的標(biāo)準(zhǔn)、IPO標(biāo)準(zhǔn)、退市以后重新上市的標(biāo)準(zhǔn)，這三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是一致的，防止政策套利。
可以看出，通過研究討論轉(zhuǎn)板發(fā)現(xiàn)，如果保證不了前面三套標(biāo)準(zhǔn)一致性就會(huì)遇到難點(diǎn)。
新三板英雄會(huì)創(chuàng)始人李浩指出，對(duì)于擬上市公司選擇哪個(gè)板，企業(yè)是聰明的，只要你把市場(chǎng)規(guī)則定下來(lái)，用制度保障，剩下的讓企業(yè)自己去決定，不同的時(shí)機(jī)，不同的發(fā)展階段，不同的市場(chǎng)環(huán)境，它的選擇是不一樣的，但前提是要有嚴(yán)格的轉(zhuǎn)板制度。
力推轉(zhuǎn)板試點(diǎn)進(jìn)入快車道
自2014 年12月以來(lái)，關(guān)于新三板競(jìng)價(jià)交易、分層管理、新三板和創(chuàng)業(yè)板之間轉(zhuǎn)板試點(diǎn)不斷見諸報(bào)端，態(tài)度明確、進(jìn)度清晰，而肖鋼在兩會(huì)的明確表態(tài)，無(wú)疑將轉(zhuǎn)板列為板上釘釘之事。
李浩說(shuō)：“推出轉(zhuǎn)板對(duì)資本市場(chǎng)是件好事，是建立多層次資本市場(chǎng)、市場(chǎng)打通的必然要求。國(guó)際上，多層次市場(chǎng)中各個(gè)板之間互聯(lián)互通，有升降板的先例。但要解決的首要問題是流動(dòng)性問題。新三板中有一些新業(yè)務(wù)模式的公司，可以先上新三板，等發(fā)展到一定階段，可轉(zhuǎn)入創(chuàng)業(yè)板。
同時(shí)，通過建立多層次資本市場(chǎng)，可以使主板的上市企業(yè)品種更加豐富，主板目前特別缺乏純粹意義上的互聯(lián)網(wǎng)公司。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)精英公司而言，開始時(shí)不夠上創(chuàng)業(yè)板條件，可以通過新三板進(jìn)行一年的預(yù)備掛牌期后登陸主板。
卡位新三板勢(shì)在必行
通過以上分析，我們不難預(yù)見在2015 年，行情已然十分火熱的新三板又將迎來(lái)一波熱潮。
“轉(zhuǎn)板對(duì)新三板非常必要，創(chuàng)業(yè)板與新三板的定位不同，而且目前很多機(jī)構(gòu)發(fā)行的新三板基金主要是基于新三板轉(zhuǎn)板的預(yù)期”，新三板英雄會(huì)創(chuàng)始人李浩講道，“他們充分挖掘優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，參與掛牌或者設(shè)計(jì)產(chǎn)品參與定增，一旦轉(zhuǎn)板出來(lái)，好公司轉(zhuǎn)板的機(jī)會(huì)更多。”
但對(duì)于廣大中小為企業(yè)來(lái)說(shuō)，轉(zhuǎn)板的第一步就要先進(jìn)入門檻相對(duì)較低的新三板。新三板英雄會(huì)是全國(guó)首家服務(wù)于中小企業(yè)新三板掛牌上市的專業(yè)平臺(tái)，獨(dú)創(chuàng)1+N服務(wù)模式，提供券商、會(huì)所、律所等一體化打包服務(wù)的機(jī)構(gòu)，讓企業(yè)省時(shí)、省力、省心，省錢的同時(shí)，幫助中小企業(yè)進(jìn)行上市規(guī)劃，財(cái)務(wù)規(guī)范，快速實(shí)現(xiàn)上市，愿與企業(yè)利益共享風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，做好企業(yè)主們的上市推手，成為中小企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)的堅(jiān)強(qiáng)后盾
