豬肉價格是否到底部？市場分析認為，隨著存欄母豬數量的進一步下降和春節的臨近，豬肉的供應下降和需求提升將帶動豬價上漲。從整體看，由于豬價低位維穩，養殖戶補欄積極性不高，豬價指數分析部認為，2015年年初全國豬價將震蕩走穩。興業證券等多家券商研報看好雛鷹農牧的投資機會。

供給縮小需求上升   豬價將上漲

    公開資料顯示，2014年12月能繁母豬存欄環比再降1.81個百分點；能繁母豬存欄從最高點下滑已達15.5%，遠超上輪周期的8.23%。12月份生豬存欄環比下降2.3個百分點，反映出12月份旺季出欄較為明顯；在產能持續下降的背景下，12月份的生豬存欄同比降幅也達到7.4%。

興業證券陳嬌認為，豬價低迷期遠超前幾輪周期，對養殖資金及信心的打擊也較大，預計去產能將延續，后續周期的空間與時間均將拉長。

由于規模化養殖的普及，導致豬價調整時間延長，使得本輪豬周期的下跌周期長于預期，同樣的上漲周期也將長于往輪周期。即使12月母豬存欄回升，依然至少需要10個月才能反應到市場上，也就是說生豬未來的供給將長期處于偏緊的狀態。能繁母豬存欄數處于谷底，并且補欄積極性不高，將推動豬價明年長期呈現上升趨勢，最長可達16年一季度。

雛鷹農牧受益豬價走穩

公開報道顯示，2015年生豬行情將擺脫養殖虧損的困境，整體看，由于豬價低位維穩，養殖戶補欄積極性不高，豬價指數分析部認為，2015年年初全國豬價將震蕩走穩，不會出現2014年“高開低走”的情況。

雛鷹農牧2014年年報表示，據公司了解，截止2014年底，農業部4000個監測點的能繁母豬存欄量已跌至2008年紀錄以來的最低水平。公司以此推斷2015年的生豬行情易漲難跌，公司也于2014年四季度加大能繁母豬的存欄，2015年二季度以后產能將得到釋放，公司很可能將會迎來量利兩旺的機遇。

興業證券蔣衛建議，在政策推動的主題投資接近尾聲與基本面整體較為低迷的背景下，農業板塊短期機會主要來源于自下而上的機會。而養殖方面，在豬價弱勢反彈的背景下，養殖股短期漲幅較大；我們認為雖然行業反轉邏輯仍成立，但短期供需狀況將導致豬價短期內上行空間有限，1-3月均是養殖股建倉期，可逢低買入。

相關券商認為，現在是養殖業的最佳介入時機。其核心投資邏輯：股價低，跌幅大。由于豬價沒有預期的上漲以及近期的暴跌，豬養殖類股票價格普遍從下半年高點跌回年中低點，進一步下跌空間有限。豬價上漲。存欄母豬數量的進一步下降和春節的臨近，豬肉的供應下降和需求提升將帶動豬價上漲。豬養殖公司業績有大幅改善空間。

重點推薦：牧原股份、雛鷹農牧、天邦股份。