新三板持續火熱，對各路資本而言，新三板蘊含多種投資機會，各路機構對新三板也給予厚望，新三板將掀起新一輪掘金熱潮。

　　各路機構對新三板投資給予厚望

　　新三板現投資熱潮。據了解，就目前新三板市場參與者來看，機構投資者主要涵蓋券商系、VC/PE機構、企業等類別。而這些機構投資者的投資模式又有哪些?

　　新三板英雄會創始人、北京科創企業投融資聯盟秘書長、三板匯投資公司董事長李浩指出，在企業掛牌之前潛伏，謀求高額回報。拋開少數高大上企業不談，就多數已掛牌或擬掛牌中小企業而言，其整體實力、業務架構都相對薄弱，此前很少獲得機構投資者關注，整體估值偏低。部分機構對格外看好的潛力牛項目給予厚望，在其掛牌之前以低價進入，謀求超過回報收益。

　　“另外，在已掛牌企業定增時切入，充分利用掛牌機制的凈化作用。雖然新三板掛牌機制和門檻遠低于創業板I PO，但其規范化的制度要求和財務要求，足以讓存在諸多隱形問題的中小企業預先完成制度和業務梳理，達到局部排雷的效果，在某種程度上緩解投資機構所擔憂的信息不對稱難題。”新三板英雄會創始人、北京科創企業投融資聯盟秘書長、三板匯投資公司董事長李浩認為，在標的所屬行業選擇方面，統計數據顯示，機構投資者所投企業主要分布在IT、通信設備、專用設備、電氣機械、生物醫藥和化工六大行業。其中IT行業最受機構投資者青睞，遠遠領先于其他行業類。

　　投資標的選擇需掌握三原則

　　新三板投資已在風口，無論對于私募股權基金，還是公募基金以及個人投資者而言，如何選擇投資標的是必須要解決的問題。

　　在新三板英雄會創始人李浩看來，投資標的選擇需掌握三原則。首先，公司發展空間是否廣闊，這主要涉及行業和商業模式。如果公司已經做到細分行業的龍頭，但仍然有空間通過縱向或橫向延伸獲得突破，那么，其也是不錯的標的。此外，商業模式也是考量重點，比如看來在走下坡路的傳統產業，若有新的商業模式可以對它進行改造升級，將它已沒落的原有優勢激活并二次發揮，新商業模式也可能將一門壞生意變成好生意。

　　“第二，公司盈利點是否穩定。再好的行業也有失敗者，要關注公司的核心競爭力，比如技術、品牌，但最關鍵還是公司的核心團隊。新三板公司與A股上市公司差別很大，一方面新三板掛牌不同于首次公開發行(IPO)上市，是起點而非終點;另一方面多數新三板公司處于成長前期，不確定性很大，不像大多數的A股公司已經進入常規成熟的發展軌道，公司能否順利做大，取決于公司管理層的視野和價值觀以及執行力和凝聚力，這都是需要重點考量的因素。”新三板英雄會創始人李浩進一步指出，

　　“第三，公司治理是否規范。除了核心團隊之外，投資者還需重點關注公司治理問題。新三板公司盡管經歷過股改規范，但很多還處于家族企業向現代化公司過渡的階段，機構投資者畢竟主要還是作為小股東介入，而且投資周期較長，公司即便很賺錢，但小股東能否公平合理地分享收益有很大風險，這就需要格外關注公司治理的問題。”新三板英雄會創始人、北京科創企業投融資聯盟秘書長、三板匯投資公司董事長李浩最后說道

　　新三板掀起掘金熱潮

　　目前新三板市場已然進入從量變到質變時期，正成為投資者眼中新的“超級金礦”。數據顯示，2015年以來，已有29只新三板股票股價出現1倍以上漲幅，華恒生物、東潤環能等漲幅超過10倍。隨著做市制度拓寬投資渠道，場外資金參與熱情開始攀升。

　　以做市股票為例，做市制度推出初期每日僅有30余只股票成交，而今年2月每日約有百只股票實現成交。成交金額超千萬元的大單頻頻現身，帶動做市股票股價不斷上升。

　　在新三板英雄會創始人李浩看來，新三板公司的估值和未來增長空間已吸引一些先知先覺的投資者。目前登陸新三板的公司，市盈率平均在20倍左右，遠低于創業板70倍左右的市盈率水平。前海開源基金董事總經理付柏瑞認為，新三板公司所處的階段，相當于創業板上市公司發展階段再往前推3至5年，因此其具有比創業板更大的成長性。

　　分析人士認為，下半年A股注冊制的落地會明顯遏制創業板估值水平的提升，由于新三板企業和創業板企業在公司規模、主營業務、營運模式上有極高的重疊性，而新三板市場的實際平均市盈率遠低于創業板，一旦新三板實施競價交易，可能形成對創業板的替代效應。預計今年下半年起投資熱點或階段性地移向新三板市場中具備競價交易條件的公司，建議關注股權分散度高、做市階段換手率高、財務指標較好的掛牌公司。

　　資本對接平臺顯現

　　隨著新三板的不斷擴容，多數中小企業終于按捺不住紛紛搶灘新三板。事實上，多數中小企業在公司治理、財務稅收、合同管理等方面普遍存在一定的不規范問題。掛牌過程中仍需證券公司、律師事務所、會計師事務所等不同的專業咨詢機構的介入，幫助企業初步建立起現代企業治理和管理機制。

　　毫無疑問，中小企業急需專業機構扶持才能順利掛牌新三板。新三板英雄會是全國首家服務于中小企業新三板掛牌上市的專業平臺，獨創1+N服務模式，提供券商、會所、律所等一體化打包服務的機構，讓企業省時、省力、省心，省錢的同時，幫助中小企業進行上市規劃，財務規范，快速實現上市，愿與企業利益共享風險共擔，做好企業主們的上市推手，成為中小企業進入資本市場的堅強后盾。

　　“在新三板大擴容的背景下，中國新舊產業的投融資格局亦正發生巨變，戰略性新興產業受到了空前追捧。新三板的擴容及制度升級，恰好給新興產業與各路資本提供了一個足夠寬裕的對接平臺。”新三板英雄會創始人李浩說